“去高估值化”跑输 创业板市值单日骤减400亿

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　　近期创业板综指屡屡跑输大盘，持续深陷“去高估值化”泥潭。1月5日创业板综指重挫5.63%，盘中创出661点的历史新低，快速逼近2011年12月20日1220点历史高点的“腰斩位”。在此局面下，创业板市值缩水不可避免。截至1月5日收盘，创业板整体总市值快速下降至6783.91亿元，较前一个交易日骤减399.17亿元，单日总市值缩水额一举跃升至“史上第二”，显示前期风光无限的创业板已快速步入“挤泡沫”阶段。

　　26只创业板股票遭遇跌停

　　2012年A股开局似乎很不顺，继前一个交易日下跌1.37%后，1月5日上证综指再度下跌0.97%，让期待开门红的投资者不断遭遇“倒春寒”。大盘2012年前两个交易日持续下挫，显示短期空头在A股市场明显占据上风。在此背景下，“去高估值化”大有愈演愈烈之势，其中创业板调整程度尤为惨烈。

　　1月5日创业板综指重挫5.63%，成为跌幅榜的“史上第三”，仅次于2010年6月29日7.54%和2010年6月18日6.06%的跌幅。同时，1月5日创业板综指盘中还创出661点的历史新低，快速逼近2011年12月20日1220点历史高点的“腰斩位”。

　　覆巢之下，几无完卵。除安居宝等7只创业板股票勉强逆市飘红以外，1月5日合计有264只创业板股票出现不同程度下跌。其中，东方日升、长海股份和金明精机等26只创业板股票更是以跌停报收，在创业板股票中占比重超过9%。与此同时，当日跌幅超过7%的股票则多达89只，占创业板股票的比超过31%，调整广度和深度都明显超越以往。

　　市场人士认为，相对估值高企是大批创业板股票集体跌停的重要原因。截至1月5日收盘，沪深300指数市盈率(TTM)仅为10.35倍，而创业板股票的整体市盈率(TTM)则高达32.92倍，其估值相当于沪深300指数的3倍。由于宏观经济走势尚存在不确定性，目前二级市场普遍担心估值畸高的创业板业绩恐难令人满意，这在很大程度撼动了其相对估值高企的根基，最终导致1月5日创业板整体重挫。

　　市值单日骤减399亿元

　　在创业板股票纷纷重挫格局下，其市值缩水已不可避免。统计显示，1月5日汇川技术、国民技术和开山股份单日总市值分别锐减7.67亿元、6.83亿元和6.72亿元，高居当日创业板市值蒸发额前列。而截至1月5日收盘，创业板整体总市值快速下降至6783.91亿元，较前一个交易日骤减399.17亿元。就单日总市值缩水额这一指标来看，399.17亿元的规模一举跃升至“史上第二”，仅次于2011年11月30日450亿元的单日缩水额。

　　结合近期创业板持续重挫和市值大肆缩水来看，目前其正处于快速“挤泡沫”之中。在此过程中，任何风吹草动都可能引起相关创业板股票的股价大幅波动，这决定了高风险与“挤泡沫”过程将始终如影随形。

　　尽管经历近期持续调整后，不少创业板股票累计调整幅度已经很大，但是创业板整体相对估值高企的局面并没有彻底改观。因此，就短期而言，在“去高估值化”过程中，创业板股票所面临的风险在整个A股市场中仍首当其冲。

　　此外，就中期而言，根据国外创业板市场的经验，开板前两年持有创业板股票的绝对收益多数为负值，前五年的整体收益率并未显著超越主板。由于2012年宏观经济仍将面临增速下滑的考验，国内中小型企业的抗风险能力又明显弱于大型企业，因此2012年创业板股票投资收益超越主板的概率可能也不会太大。本报记者 孙见友