129只金股年均收益-32.49% 券商金股沦为笑柄

　　过去的2011年，券商金股无疑成为业界最大笑柄。券商们去年推荐的129只金股，2011年的平均收益率竟为-32.49%，跑输大盘10.52个百分点。而多家券商力推的“十六朵金花”，去年业绩近乎全军覆没。

　　“券商金股”到底是如何诞生的？它们的出炉是否有科学依据？对此，业内机构专家认为，对于券商策略报告，公众应该抱着“相信而不迷信”的态度，在资本市场上赚钱并非那么容易，投资者一方面要相信券商等卖方研究机构毕竟是有很强的专业能力的，但另一方面还是要关注研究的过程，而非结果。

　　十大金股也难免撞上误差

　　“一般而言，券商每年推选出来的十大金股都是自下而上筛选出来的优质股票。”东方证券首席投资顾问胡世捷告诉记者，一般先由各行业分析师将有潜力跑赢大盘的个股推举出来，再经过策略研究判断出可能跑赢大盘的行业，最后经过各行业统筹，精选出来十大金股。

　　胡世捷表示，不管是十大金股的推选还是一般个股的定价，券商的研究方法都是有理论依据的，但依然不能避免出现误差。首先，在策略估值研究上，一些系统性风险有时很难估计，例如欧债危机；其次，在个股研究上，虽然研究员有一定的专业性，但却并非是行业特别专家，难免会出现一些错误，或者是部分上市公司发生突变；最后，就是一些所谓“黑天鹅”事件的发生，比如“7·23”动车事故对高铁行业的影响等。

　　屡败屡战测不准的点位

　　“股市有一个测不准定律，意思是说未来是无法预知的，比如去年底大部分券商都比前年这个时候要谨慎，那么今年的股市很可能比去年要好。”作为资深投资人，广发基金投资总监朱平这样看待券商预测的大盘点位。

　　尽管年年测不准，但券商们并未因此气馁，而是在不断的“失败”中愈战愈勇，并形成各自的方法、体系。目前，针对策略研究，最为经典的推算模型是依据上市公司来年的盈利利润、市场乐观程度、流动性和政策因素等诸多变量来选择方向和点位区间。