熊市下调佣金 券商亏损更重(2)

　　- 我的2011

　　失望的2011有成有败

　　闫鸣，广发证券资产管理部投资经理。1997年入职广发证券，历任发展研究中心研究员、广发增强型基金优选4号投资经理助理、广发集合资产管理计划(3号)投资经理、广发理财6号投资经理等职。

　　2011年的中国经济并未重现2008年的断崖式下跌，但A股市场的走势却一如2008年让人失望。我觉得究其原因，并非短期内伴随CPI回落不断下滑的经济增速，而是市场对经济增长模式转型的担心。

　　虽然2011年的股市没有出现2008年那般的绝望，但可以说，大家都比较失望，包括与其他机构做投资的朋友交流，大家都感觉对去年的业绩不太满意。这其中主要由于市场行情的因素，此外，券商集合理财产品与基金相比，仓位更加灵活，但由于对市场的判断不同等问题，去年很多券商产品都没有体现出来这一优势，也让人感到遗憾。

　　如果具体谈到在个股投资上的案例，我觉得较为成功的当属对软件股的操作。我在产品成立之初买入海隆软件、用友软件两只股票，并在用友软件因退税未能兑现三季度业绩低于预期而股价大跌时，再度加仓，不久两只软件股受益于税改优惠支持预期大涨，我又成功地在高位将其卖出。

　　有成功难免就会有失败，在去年不成功的操作中，首当其冲则属对零售股的配置。基于对内需尤其是中西部消费的长线看好，我配置了几只中高端百货股，但受10月份零售数据尤其是服装等产品销量下滑影响，零售股估值大幅下降，虽然中间也曾再度加仓，但个别股最后仍斩仓出局。

　　相比去年，对于已经来到的2012年，我的信心更大些。对于个人投资者来说，我觉得如果是进行3至6月的短期投资，可以多选择固定收益产品，对于6个月的中期投资来说，应多看看大盘股。讲述人：闫鸣