行情下跌IPO热度不减 投资新股基本是个悲剧(3)

　　首日大涨，上市一年后多破发

　　与发行价相比，2010年和2011年新股上市首日平均涨幅超过32.25%，其中中小板最高，平均涨幅36.30%，沪市主板最低，平均涨幅也有21.14%。

　　但是，高企的新股定价大多不可持续，新股上市后股价常常表现为级级走低的趋势。从总体看，上市一周后，二级市场股价较发行价的涨幅减至28.21%，一月后减至25.94%，三月后减至20.71%，三月后股价跌速加快，上市满一年后股价已跌破发行价，跌幅11.87%。出现这种情况这可能与机构获配新股解禁有一定关系。其中，创业板新股跌幅最大，上市一年后较发行价下跌19.35%，主板次之，上市一年后较发行价下跌11.55%，而中小板则相对好些，上市一年后较发行价下跌6.26%。

　　对两年来发行的628只新股的统计显示，如果不考虑资金成本，网上申购按上市首日较发行价平均涨幅计算，一级市场的申购收益率平均为0.42%；网下申购按解禁当日较发行价平均涨幅计算，一级市场的申购收益率平均为0.99%。2011年，新股上市首日较发行价的涨幅为21%，较2010年的40.48%显著下降，新股上市三月后较发行价的涨幅为8.45%，远低于2010年的32%。2011年新股申购的网上和网下中签率都较2010年大幅上升，其中网上中签率由0.88%升至2.27%，网下中签率由3.13%升至11.51%。

　　屡屡破发的新股打破了新股不败神话。破发的新股，2010年上市当日较发行价的平均跌幅为3.28%，2011年达到6.66%；上市三个月后，2010年新股相对发行价微涨0.75%，2011年则下跌近10%；网上和网下申购获配的投资者都遭亏损。按上市首日计算，2010年和2011年的网上申购收益率分别为-3.28%和-6.66%，按解禁当日计算，2010年和2011年的网下申购收益率分别为0.04%和-1.52%。　　据《新闻晨报》