盯紧消费增长潜力 关注百货零售前景

　　百货零售消费有望持续增长

　　过低消费率不利于经济长期均衡发展，在《关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见》等相关政策中提出，“建立扩大消费需求的长效机制，增强居民消费能力，促进消费结构升级”，力争到2015年国内消费达35万亿元左右，年均增长约13%，最终消费率达到50%。

　　“十二五”期间，收入分配制度有望取得重大突破，城镇居民人均可支配收入增速有望超过GDP增速。预计通货膨胀在2012年会逐步下降，刺激实际消费增速回升，同时在政府高强度打压房价的政策作用下，住房价格下降将加大居民消费倾向，在春节等节假日消费增长的背景下，一季度消费增速将稳步提升。

　　明确市场定位百货行业前景看好

　　目前百货行业发展格局依然以区域龙头为主，跨区发展且比较成功的案例很少，能够实现全国范围内扩张的企业屈指可数，除了王府井(600859)、大商股份(600694)和天虹商场(002419)实现全国范围内扩张之外，大部分百货公司均在一个区域深耕市场，实现精细化管理，如天虹商场通过社区百货实现打破区域割据的目的，文峰股份(601010)通过将渠道下沉实现快速发展。

　　购物中心通常包含数十个甚至数百个服务场所，经营业态涵盖百货、大型超市、专业店、专卖店、餐饮店、娱乐休闲等，充分满足消费者日益增加的各种需求，是我国未来百货发展的主要方向之一。目前我国已有购物中心约2000多座，预计未来购物中心的数量每年增长在10%以上，消费增量十分可观。