股市龙年开门不可忽略的“三道坎”

　　因元旦和春节的假日因素，1月份A股交易日较少，但市场表现却超出了投资者预期，大盘在探出了2132点的低点后震荡上行，提前拉开了“红包”行情的序幕。但节后“红包”行情能否延续，击穿下降通道的条件是否成熟，已成为了投资者最为关心的焦点问题。我们认为，始于2132点的上涨进入了攻坚阶段，多空争夺白热化，股指继续上行需添“两把火”。

　　龙年开门不可忽略的“三道坎”

　　在过去两年中市场连续下跌，让投资者饱受亏损的痛苦。而从今天开始，A股市场将迎来史上的第二个龙年。基于龙的吉祥和力量以及参考上一个龙年A股市场大涨超过30%的表现，投资者对今年市场充满期待。不过，就短期而言，经过前期的震荡上涨，龙年开门周将要经受三大考验。

　　其一，资金面改善的持续性存疑。农历新年前夕，有关鼓励养老金入市、加快审批和放行大小QFII机构资金的消息举措频频报出，且在节前最后一周央行连续进行逆回购，向市场注入资金额相当于下调一次存款准备金率的威力，一定程度上缓解了资金紧张的局面。但需要注意的是，这种资金面改善的状况能否持续？众所周知，节前的逆回购将于本周陆续到期，届时将回收资金达数千亿。可见，节前的逆回购操作只能解近忧，并不能除远虑。

　　其二，技术压力犹存。因政策暖风叠加流动性改善预期，1月初A股市场探出低点后震荡上扬，但随着时间和空间的延伸，股指技术压力开始显现。一方面，市场上涨过程中风格转换正在潜移默化的进行，以金融地产、有色煤炭为代表的大盘蓝筹股板块纷纷崛起，但二级市场成交却不给力，场外资金入场意愿并不强烈，股指上行过程中成交反而出现萎缩，这将导致大盘上行持续性堪忧；另一方面，连续上涨积累丰厚的获利盘，且已经逼近下降通道的上轨。自2011年4月以来，大盘始终未能摆脱3067点下降通道的束缚，同时目前分钟图MACD出现顶背离的迹象，短期技术形势对多方不利。

　　其三，局部不稳定因素导致经济波动。目前伊朗局势十分紧张。长假期间欧盟外长会议通过决议，禁止欧盟国家从伊朗进口石油并同时对伊朗中央银行实施制裁，对已经签约的合同可以执行至今年7月1日。对于欧盟的举动，伊朗强硬回应，表示最早从本周开始叫停对欧供油。如果伊朗立即执行向欧盟断油的决定，将直接导致欧盟预设的缓冲期流产，并将导致国际油价的大幅波动，进而对国际经济发展形成拖累。