长航凤凰贱卖轮驳资产救市 恐再陷戴帽窘境(2)

　　恐再陷“戴帽”窘境

　　事实上，长航凤凰并非首次变卖旗下船舶资产。早在2010年10月，长航凤凰便通过北京产权交易所和重庆产权交易所挂牌出售了128艘运输船舶和5艘辅助船舶，共获得资产处置收入1.10亿元，获得收益9552万元。两个月后，公司又提出处置“长江82007”等36艘船舶的方案。上述变卖资产行为的直接影响是，2010年公司业绩扭亏为盈，免于“戴帽”。

　　反观本轮变卖资产的时间点，亦相当微妙。在重组宣告失败后，1月31日，长航凤凰公布的2011年度业绩预告可谓“雪上加霜”——其归属上市公司股东净利润亏损金额在8.7亿元至8.8亿元。

　　与此同时，长航凤凰“长江运力升级换代总体战略安排”进行得也并不乐观。公司在“十一五”期间投资6.3亿元建造的40艘自航船，本计划替代原有传统的轮驳运输方式，以降低营运成本、优化船队结构，以适应客户和市场快速的发展。但受金融危机影响，航运市场持续低迷，从上述船舶的实际运营情况来看，未能达到预期目标并有持续的可能，相关资产存在明显的减值迹象，预计该批船舶减值1.91亿元。而根据上述船舶尚可运营年限、各年度的收益测算，该批自航船未来现金净流量现值仅为4436万元。

　　尽管如此，长航凤凰仍计划在今明两年通过建、购及租赁等多种方式再发展250艘、150万吨左右的长江自航船运力。

　　为满足流动资金周转的需求，公司通过委托贷款方式向其控股股东中国长江航运(集团)总公司借款2亿元，预计利息1443万元。同时，公司控股子公司长江交科还以“长华海”等7艘船舶与交银租赁进行融资租赁交易，融资3.75亿元。

　　除此之外，长航凤凰控股股东中国外运长航(集团)总公司还进一步加强了对公司的控制力。昨日选举产生公司第六届董事会董事、独立董事以及监事会监事人员名单中，控股股东席位占据了大半壁江山。不过值得玩味的是，控股股东高层认为公司高管大换血将对公司业绩和未来发展形成利好；而长航凤凰内部一位高管则认为是“正常的人事变动，不会对公司业绩带来任何或好或坏的影响”。