信用债将主演牛市下半场

　　新年并未给股市带来明朗的前景，债市的慢牛行情却得到机构普遍认可。

　　广发聚财信用债基人士指出，当前经济增速下滑趋势明显、通胀高峰已过，经济环境正处于由滞涨向衰退转换的阶段，债券最佳配置时机已经出现。

　　该人士表示，牛市演进过程中，债市品种的投资价值也是变化的，牛市初期主要是利率产品的普遍上涨；牛市中期信用债将是主角。“经济增速下滑、通胀高峰已过，这是我们对于后期宏观经济的整体看法，在这种环境下，类属资产配置还是要以高信用等级、中长期品种为主。中长期是为了拉长久期获得弹性收益，高信用是为了规避中低级信用债出现违约事件的可能。”海通证券研究报告显示，最近半年、一年、两年，广发固定收益类基金绝对收益在66家基金公司中均排名第一。

　　根据信用利差的历史规律，流动性一直主导着信用利差的变化。“预计流动性将进一步走向宽松，信用债市场将依次迎来高等级信用债和低等级信用债的牛市。”该人士说。窦静