影视上市公司不能只看明星脸色 多元化降低风险(2)

　　2010年，《唐山大地震》票房为华谊贡献净利润7000万元。同年12月15日，华谊兄弟股票盘中以34.57元涨停，涨幅8.3%，位居创业板的首位。

　　2011年5月9日，腾讯对华谊兄弟进行战略投资，华谊兄弟股价飙升8.52%，收于15.8元。

　　2011年10月13日，华谊兄弟与韩国六大经纪公司联盟UAM签署了战略合作意向。张东健、玄彬、裴勇俊等当红韩国艺人与华谊兄弟经纪公司扯上关系。华谊兄弟当日涨2.65%，报收16.63元。

　　2010年9月，华谊兄弟旗下当家艺人周迅、黄晓明签约期满，被报道将离巢，使得华谊艺人经纪业绩有所下滑，虽然在1-9月艺人经纪方面创收超过8000万元，但占据整个公司营运收入比例下降了5.87%。

　　2011年12月1日，葛优与英皇签约3部电影，该消息引发华谊兄弟在2011年11月29日至12月5日的5个交易日内连续下跌11.4%。

　　警惕圈钱浮躁，发展多元化经营

　　据记者了解，目前国内已有华谊兄弟、华策影视等，慈文影视、小马奔腾、金英马等影视制作企业上市，另外，2月1日，拟在创业板上市的华录百纳目前已经开始招股，另一家影视制作公司海润影视也于2月14日在香港挂牌，两家都是内地电视剧制作业的龙头企业，上述两家公司分别计划融资6.31亿元与15.6亿港元。

　　尚世影业制片人董浩宇曾表示，去年电视剧产量近两万集，已经位居世界第一，约有75%亏损，10%左右几乎不盈利。娱乐产业研究机构艺恩咨询提供的统计数据显示，2011年约有1.7万集电视剧生产，由于播出机构有限，每年电视台播出集数约6000-8000集，能够实现收益的约3000集，八成以上电视剧投资打了“水漂”。

　　中投顾问高级研究员薛胜文认为，国内电视剧制作公司在这个时候选择大批量上市的关键原因在于目前的电视剧制造公司资金充裕，已经开始迈入批量生产的资本时代，而深层次的原因仍然在于上市圈钱。目前大量从房地产等行业撤出的游资进入影视制作领域，电视剧产量过剩严重，此时电视剧公司大量上市并不合适。因此，此刻上市圈钱意图似乎更加明显。

　　正是这种急功近利的思想，导致整个影视圈内普遍有一种浮躁，而这种浮躁又会影响到影视公司的经营状况。华泰证券研究中心分析师张文认为，只有多元化经营能降低股价波动的风险。像华谊兄弟这样的文化传媒类公司，“最大的变数就是来自人力资源的流失，特别是像冯小刚、葛优这样的核心人才，一旦出现任何问题，对上市公司的业绩及形象都会产生立竿见影的影响。这也是为什么此前马云、张纪中等人减持股份引发了股价下跌的原因。

　　张文表示，此类公司要想将这种风险和影响降低，“必须拓展公司的经营范围和品种，形成多个盈利点，这样一旦一个地方出现问题，也不至于对公司造成过大的影响。”事实上，记者注意到，上市之后，华谊兄弟在多元化经营方面开始尝试，进军旅游地产、院线建设及网络游戏等多个行业，并开始了国家化战略，这些举措都使得单纯的影视制作占比下降。

　　投资者应关注明星的“鸡毛蒜皮”

　　而对于投资者而言，买影视公司股票也得关注八卦新闻。尽管华谊兄弟正在努力奋战电视剧等新媒体领域，但是目前依然重要。王中军称，2012年华谊的电影计划多：“2010年华谊创了16亿票房，2012年是20亿的目标。包括《逆战》、《杨家将》、《十二生肖》等。”而《温故一九四二》预计年内上映，将是票房贡献大户。

　　明星大腕是华谊兄弟的“核心竞争品牌”，那么短期内，如何让华谊兄弟股票保持一定水平，需要保证继续推出优质的作品。这就需要激发起战斗力。而明星的去留和八卦新闻，也会对公司股票产生影响。反正明星们都是些性情中人，他们很“任性”，经常会为一些鸡毛蒜皮之事而撒娇，或是为了作秀，或是真的有苦水要倒，这些都有可能影响到公司的股价。对于普通股民来说，应当随时注意这些看似鸡毛蒜皮的事情，因为它们会直接影响手中股票的市值。 记者孙永剑