业绩渐趋失色 美股3D打印板块“光环”不再

　　受龙头公司业绩不及预期以及市场竞争加剧等担忧的影响，美股市场3D打印板块近一个月来持续走低，3D系统公司、Stratasys股价都跌至近三年来的低点，ExOne股价则创出历史新低。尽管多数研究机构依然看好3D打印技术的应用前景，但相关行业企业的业绩表现一直未能达到市场预期，已经令投资者失去耐心。

　　业绩普遍不及预期

　　ExOne在16日盘后发布的财报显示，去年第四季度收入同比增长47%至1576万美元，每股亏损0.5美元，均不及市场预期。当季毛利润率从前一年同期的30.9%大幅下降至24.5%。该公司预计2015年收入在5800-6200万美元之间，与市场预期一致。

　　此前行业龙头企业3D系统公司和Stratasys的业绩均令市场感到失望。3D系统公司去年第四季度实现净利润170万美元，显著低于前一年同期的1130万美元，收入增长21%至1.9亿美元，不及预期，其中产品部门收入增长19%，毛利润率从前一季度的35.3%下降至33.8%。

　　Stratasys去年第四季度收入同比增长40%至2.17亿美元，低于市场预期，其中产品部门收入增长25%，服务部门收入增长140%。

　　在2013-2014年初期间，市场曾乐观预计3D打印技术掀起的制造业革命将迅速成为盈利，但从企业业绩表现来看，预期中的高增长并未实现，3D打印行业的发展仍面临诸多不确定性。

　　有分析师指出，由于持续的大举投资于产品和技术研发，并积极开展并购交易，企业出现巨大的财务压力。不仅如此，行业竞争加剧、持续的经济不确定性以及汇率风险等，也都给该行业发展带来新的担忧。

　　由于行业增长面临不确定性，投资者的耐心消耗殆尽，美股3D打印板块在过去一年中大幅回落。3D系统公司自去年初触及高点以来累计下跌72%，近一个月下跌13%，目前股价触及2012年9月以来最低水平；Stratasys去年初至今的累计跌幅接近60%，今年内的跌幅高达30%；ExOne自去年初至今的累计跌幅高达78%，在发布不及预期的业绩报告后于16日盘后时段进一步下跌8%。

　　市场担忧惠普搅局

　　目前多数研究机构对3D打印行业的长期增长前景仍持乐观态度。TechNavio预计全球3D打印市场在2014-2019年期间的年复合增长率将达到42.44%。市场增长将受到企业客户和普通消费者的共同驱动。该机构认为，3D打印技术激发了创新和创造力，能够实现产品的个性化定制，而3D打印机成本下降令小企业和消费者更易接受这项技术。

　　咨询公司弗若斯特沙利文的最新研究报告认为，整体市场正转向个人制造和小规模生产，3D打印能够带来高质量和个性化的体验，具有增长动力。不过该机构分析师同时指出，在大规模系统化的应用方面，3D打印的有效性还没有明确的显现。

　　尽管预期行业整体增长前景良好，但业内人士仍对3D打印企业之间的竞争加剧感到担忧，特别是传统打印龙头企业惠普进军3D打印领域，可能给整个行业格局带来重要影响。

　　去年11月，惠普正式宣布将在2016年左右进入3D打印市场。据悉，惠普的自有技术Multi Jet Fusion比目前市场上普遍的3D打印技术速度快十倍。长期追踪3D打印行业发展的观察人士甚至表示，惠普技术一出，所有其他3D打印机都将“退休”。

　　在传统打印市场上的巨大成功，令惠普成为3D打印企业面临的最大对手。对此3D系统公司CEO雷切托尔表示，惠普等公司拥有“无限”的资源、能力和技术，需要非常认真地对待。

　　但雷切托尔同时也强调，进入3D打印市场需要拥有多种技术。外界解读认为，雷切托尔的意思是一些特殊应用可能需要相匹配的特殊打印技术，惠普目前只拥有一项技术，很难占领3D打印的全部潜在增长领域。一个企业能够提供的技术种类越多，收入增长潜力才越大。