另类理财风险高 葡萄酒“实物保本”风险犹存

　　近几年，理财产品挂钩酒类、艺术品、普洱茶、钻石等已经不是什么新鲜事，把“吃的”变身为投资标的似乎成了最新的流行。自普洱茶、五粮液先后成为银行理财中的“另类明星”之后，电视剧里老上海时代女婿送丈母娘的必备 “火腿”，竟然也赶来凑热闹，打着典藏、发酵的高端消费品名号，以新的“另类理财”产品登台亮相。尽管这样的理财产品尚未成为理财市场的主流，却也吸引了不少人的眼球。

　　那么这样的另类理财，是噱头还是抗通胀新途径？理财专家建议，另类理财，尤其是以奢侈品为标的物的理财产品，投资门槛一般相对较高，产品具有相当的专业性，更为适合熟悉相关领域的“高风险”承受的小部分人群投资，普通投资者应谨慎对待。另类不代表收益 “银行理财产品的投资标的是会变的，如果银行觉得投资标的有升值的空间，就会去做投资评估，设计产品。”一位工行的理财经理对记者表示，银行推出理财产品不仅考虑挂钩产品的升值空间，

　　有时候也会考虑标新立异吸引眼球的效果。的确，另类理财正成为理财市场的新手段，各家银行推出的另类理财产品，投资标的逐渐从最初的艺术品，扩展到红酒、白酒、普洱茶，甚至挂钩更加新颖的二氧化碳等新兴概念。“火腿”理财产品受追捧，自然与股市、楼市等传统理财渠道“不给力”密切相关。传统的银行理财产品收益率一般都在4%到5%之间徘徊，投资空间越来越小。于是，不少银行都针对自己的VIP客户推出别出心裁的另类理财产品，这类产品基本只通过特定的私人银行渠道发售，投资标的主要是收藏品，部分产品号称其年化收益率可以高达10%以上。记者调查发现，目前在售的私人银行另类理财产品，门槛最低的为10万元、最高的门槛有数百万元。

　　在白酒和黄酒的理财产品中，至今还可以看到很多知名品牌。例如，张裕集团联手中国银行、中海信托，共同推出的葡萄酒理财产品张裕百年酒窖1912 品重醴泉干红葡萄酒系列，它包括一款收益权集合信托产品和一款银行理财产品。而中国银行则定向投资于“五粮液酒厂60年酿神封藏限量酒”，该限量酒的市场价格为每樽2.98万元，而理财产品的实物行权价格为1.98万元，起点投资为6樽(11.88万元 )。理财计划合作方预先将投资者资金收益存入银行，选择不执行实物行权的客户，到期时可得本金与预期最高年化收益5.8%的投资回报。

　　高端白酒走红，葡萄酒也不甘寂寞。2011年9月，国内成立了市值达到2亿元的封闭式红酒私募基金，其主要用于投资法国波尔多和勃艮第两个葡萄酒主产区一级市场，其中60%现货、40% 期货，预计年净回报率为15%。5年到期后，按清算价现金收回，投资者也可以将清算价的30%折成酒。不过，数据显示，前几年发行的不少期酒理财产品并没有给投资者带来太多令人欣喜的回报。

　　值得注意的是，“另类理财”绝非稳赚不赔，“实物保本”风险犹存。今年不少银行发行的挂钩农产品的理财产品几乎全军覆没，不是零收益，就是亏本5%。此外，还有一些银行推出的外币投资的理财产品，最后实际收益看起来不错，但如果算上汇率变动的损失，也几近“零收益”。应该说，“实物保本”是另类理财产品的一个最主要特征。一家银行的客户经理表示，所谓的“实物保本”，就是如果所购买的理财产品出现赔钱的状况，银行便会以实物偿还。

　　以各银行此前曾普遍推出的挂钩黄金的理财产品为例，如果黄金价格涨幅达8%，就抛出并提前终止投资，并与客户分享收益;但倘若到期价格下跌，银行就按照客户购买理财产品时的金价，返还客户真实的黄金。挂钩其他另类理财标的的也都与此相似。由于银行所选择的产品普遍上都是保值的实物，即使此刻下跌，客户拿到实物，今后也可能会有升值的空间。

　　业内人士表示，“实物保本 ”也同样存在风险。从收益上来看，这种变相的保本背后，还是让客户承担产品下行的风险。例如普洱茶从2007年曾被炒作到顶峰价位，随后跌幅最高达到七成，相信没有人希望在家中囤积大量并不值钱的茶叶。

　　从以往的另类理财产品的市场表现来看，的确有部分另类理财产品收益颇丰。如某股份制银行挂钩二氧化碳的产品，收益率高达14.125%。然而，也有一些银行发行挂钩农产品的理财产品，几乎全军覆没，不是零收益，就是亏本5%。

　　一位理财专家表示，无论另类理财产品如何发展，也始终是小众产品。如果银95行盲目地推广另类理财产品，会导致其标的良莠不齐，加上定价标准及收益并无统一标准，银行风险也将随之增加。

　　专家指出，另类理财产品并不适合大众的投资，所以一方面要看产品投资的方向是否靠谱，另一方面还应看其结构设计，是否有相应的保障机制。由于另类理财产品设计投资时间较长，普遍为2到3年，导致其流动性差。

　　如果到期后因交易量少，或者市场价值未得到认可而导致变现困难，可能无法保证理财本金的安全和收益的实现。果真如此，理财产品投资者只能选择把理财产品所投资的实物带回家。乍看上去颇有 “眼球 ”效果的另类理财产品，可能带来的“流动性风险”，却很可能让投资者笑不出来。

　　总而言之，另类理财产品涉及的艺术收藏品、酒类等市场具有相当的专业性，投资者要充分认识这类理财产品的投资风险，对产品投向有足够的了解，千万不可盲目投资。