高端白酒份额化交易遭价量双杀

　　“全国上下厉行节约，政府部门严控公务消费”让国内白酒业很受伤。作为高端白酒走势的风向标，白酒份额化交易遇冷足以印证高端白酒业目前曲高和寡的孤寒。

　　2011年7月，北京金马甲产权网络交易有限公司与泸州老窖联手推出“国窖1573大坛定制原酒”，8万坛被抢购一空。首个交易日，撮合成交价就高达8300元/坛，比6900元/坛的发售价上涨了20.29%，当天成交1078坛，成交金额894.74万元。

　　不过，泡沫很快就破灭了。截至4月11日，“国窖1573大坛定制原酒”的成交价格已经降至3755.5元/坛，较发售价跌去了45.6%，年初以来跌幅为9.05%。与此同时，成交也变得异常的清淡。截至上周五，4月份累计成交数量只有53坛，大部分交易日甚至整天没有一坛成交。

　　在“金马甲”上交易的另外两款白酒亦面临价跌量缩的尴尬。其中，“塔牌手工冬酿私藏原酒2007”上市以来，虽然价格只跌了2%，但成交量却极度萎缩。今年3月份仅成交746坛，较去年上市首月(2012年9月)的4906坛直线下降85%。4月份至今，只成交了231坛。

　　“60度天宝号古井贡酒年份原浆”今年3月一度摸高至8586.62元/坛，但截至4月12日，已经跌至6938元/坛，较峰值跌去近20%。单月成交量则从去年12月的460坛萎缩至今年3月份的320坛，4月至今，仅成交75坛。

　　“金马甲”上线白酒遭遇狙击并非特例，在上海国际酒业交易中心，8款白酒产品有3款处于破发状态。截至上周五收盘，沱牌“水晶舍得2012”报408元/瓶，比780元/瓶的发售价下跌了47.7%；西凤酒“凤香50年”报433元/瓶，较发售价800元/瓶跌去46%；古井贡“中国强2012”报584元/瓶，较发售价860元/瓶跌去32%。

　　其余5款白酒虽然没有破发，但原因值得玩味。比如，去年11月14日上市的景芝酒业“国际芝香”采取3个月的价格担保，即在期内保证每天的交易价格不低于发行价格的115%，低于则按照15%的年收益率进行回购。

　　▲火眼金睛

　　产能居高不下，需求量急剧萎缩，过去被誉为硬通货的茅台、五粮液等如今却纷纷断腕降价。毋庸讳言，高端白酒业寒冬已经到来，转型势在必行。

　　先是塑化剂令白酒业信誉尽失，资本市场谈酒色变，相关上市公司股价出现断崖式下跌；继而，中央推出“厉行节约”八项规定，严控公务消费，导致高端白酒需求量大幅缩水。

　　去年底，茅台董事长袁仁国要求经销商坚守1519元/瓶价格底线的嘶喊还历历在目。如今，53度飞天茅台价格却被拦腰斩半，一些地方零售价甚至跌破1000元/瓶。年初还在1100元/瓶左右徘徊的52度五粮液目前也跌破千元大关。

　　市场拐点早有迹象。年报显示，贵州茅台2012年第四季度净利润只有27.25亿元，较第三季度环比减少20.43%。五粮液第四季度净利润同样低于全年平均水平，环比减少22.60%。

　　基于对市场的谨慎看法，贵州茅台将2013年度营业收入增长预期降至20%左右，五粮液亦表示2013年力争实现收入15%左右的增长。而在去年，贵州茅台与五粮液的营业收入分别增长了43.76%和33.66%。

　　今年的春季糖酒会上，一向高傲的白酒企业明显低调了很多，无论从展位的大小还是宣传的力度，都弱于往年。不少白酒企业坦言要推出更多老百姓喝得起的高品质白酒。上海证券认为，消费者趋于理性，行业主战场将下移至100-500元产品线。

　　茅台强调要加快系列产品的市场开拓；五粮液提出将中高价位产品与高价位产品的销售并重，扩大中低价位产品市场份额；泸州老窖则表示，公司未来提升业绩的策略是，稳定发展高端白酒，发力中端，扩大低端。就在4月初，黔台酒宣布推出5年陈酿的中档产品，售价要比现有产品便宜2/3以上。

　　同时，多家高端白酒商都提到要发力电子商务。3月26日，贵州习酒上线了国内白酒行业首家O2O电商网站。重庆诗仙太白酒业近期则在上海国际酒业交易中心推出了“95金樽”收藏产品。不过，从“金马甲”网站“国窖1573大坛定制原酒”的参与情况看，投机气氛较浓，机构投资者占比不足7%。